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本文运用中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究金融知识投资经验对家庭金融市场参与和家庭资产选择的影响.研究发现,金融知识的增加会推动家庭参与金融市场,并增加家庭在风险资产尤其是股票资产上的配置.家庭参与金融市场后,随着投资经验的积累,投资到风险资产尤其是股票资产上的比例也会提高,并且投资经验有助于家庭在股票市场上盈利.此外,本文发现地区经济和金融的改善家庭资产的累积家庭收入的增加风险爱好和教育水平的提高都将推动家庭参与金融市场并投资购买风险资产.自营工商业和购买自有住房则会",挤出",家庭的金融市场参与和风险投资.
中国企业对外直接投资是替代还是促进了出口针对该问题,本文利用数据匹配法为2005—2007年1498家有对外直接投资的工业企业找到可供比较的对照组,运用倍差法(DifferentinDifferent,DID)检验了企业对外直接投资的",出口效应",.经过检验本文有如下发现:第一,中国企业对外直接投资总体促进了企业出口,第二,与其它投资动机相比,商贸服务类投资显著促进了企业出口,第三,与其它东道国相比,投资高收入国家的",出口效应",最为明显,第四,企业对外直接投资的",出口效应",先上升后下降,呈现倒",U",型,第五,企业对外直接投资不仅增加了出口的深度边际,也扩展了出口的广度边际.因此通过本文的微观数据检验,深化了对该问题的认识.
国有企业投资效率低于非国有企业被认为是中国长期过度投资现象之下的典型事实,基于相对早期样本的代表性研究均显示如此.然而,本文采取一致性方法测度企业投资效率却显著发现,近年来非国有企业的投资效率相对更低.本文提出融资约束解释企业投资效率之谜,并通过研究表明,在外部融资依赖度越高的行业,非国有企业投资效率相对国有企业的差距越大.货币政策冲击会显著影响这一差距,货币紧缩时差距会增大,而货币宽松时差距则缩小.进一步的结果表明,近年来频繁的货币政策冲击强化了国有企业与非国有企业之间的融资约束差异,国有企业不断获得扶持性信贷补贴,而非国有企业的信贷资源则被相应挤出,日益严重的信贷融资约束使非国有企业投资效率持续下降,进而产生企业投资效率之谜.
第四篇投资论文摘要模板公司治理内部控制与非效率投资:理论分析与经验
本文以2007—2010年度A股主板非金融类上市公司为研究对象,在按照非效率投资形成的内在机理对其进行分类的基础上,研究公司治理内部控制对非效率投资的作用.研究发现,公司治理和内部控制能够公司的非效率投资,公司治理能够有效意愿性非效率投资,内部控制能够有效操作性非效率投资.本文理清了公司治理与内部控制在非效率投资方面的作用差异,发现两者在此过程中存在分工效应.
文章在考察不确定性对上市公司投资行为影响的基础上,分析了股权激励计划对这一相关关系的影响机制和作用效果,结果发现:企业所面临的不确定性会降低企业投资效率,导致过度投资或投资不足.而股权激励措施对不确定引起的管理者非效率投资行为有作用.本文研究结果表明,股权激励制度有助于减少不确定性导致的******矛盾,过度投资,也有助于降低企业管理者风险的厌恶程度,缓解投资不足.
本文运用中国特有的上市公司资金需求详细用途数据,研究宏观经济不确定性影响公司投资的作用机制.经验结果显示,宏观经济不确定性会影响公司投资行为,且通过外部需求流动性资金需求和长期资金需求渠道起作用,但这种作用会受预期因素影响,在不同经济周期,不同股东性质行业性质和融资约束的公司中表现有差异.来说,高宏观经济不确定性会减弱三个渠道对公司投资的正向促进作用,且外部需求和流动性需求渠道最为显著,在经济上升期,国有企业制造业企业和低******股利公司中这三个渠道的效果最为明显.由该结论得到的是,宏观经济政策协调配合需注意经济冲击的不同作用渠道,注重从微观资金需求出发实施货币政策.
本文研究了决策权配置与盈余管理的交互作用对投资效率的影响.研究结果表明,在决策制定权和决策控制权分离度较高的公司中,没有表明盈余管理会显著影响投资效率,在盈余管理程度较低的公司中,没有表明决策制定权和决策控制权分离度的高低会显著影响投资效率,相对于决策制定权和决策控制权分离度较高的公司来说,决策制定权和决策控制权分离度较低的公司的盈余管理更能造成非效率投资,相对于低盈余管理公司来说,高盈余管理公司的决策制定权和决策控制权分离度的降低更能降低公司的投资效率,决策制定权和决策控制权分离度较低的公司的盈余管理与非效率投资显著正相关,降低高盈余管理公司的决策制定权和决策控制权分离度会增加非效率投资.本文既拓展了已有盈余质量与投资效率之间关系的研究,也深化了决策权配置的经济后果的研究.
本文分析风险投资的产权性质对其投资行为和投资成效的影响.研究发现:国有风险投资在投资行为上并没有体现出其政策初衷,并且在扶持创新上也没有表现出显著的价值增加作用,从投资成效来看,股权分置前,国有风险投资相对于非国有风险投资,虽然投资持有期限更长,但是取得成本更高而投资收益更低,股权分置后国有风险投资的投资期变得更短回报更高而成本更低.同时,国有风险投资在企业发展晚期进入时能享有更低的投资成本和更高的投资收益,相关结果在控制内生性之后也仍然存在.这些发现说明国有风险投资的表现总体上符合私人利益的预期,而不是社会价值的预期.
第九篇投资论文摘要不确定性关联与民营企业投资——来自市委更替的
以20042011年3014个民营上市公司为样本,本文检验了不确定性对企业投资支出水平的影响,并进一步考察了关联的作用.研究发现,面临不确定性时,企业的投资支出会明显下降,且这种影响不会提前或滞后,关联企业特别是拥有代表政协委员等身份的企业投资支出受不确定性的影响程度更大,但在不确定性消除之后,其投资支出水平要高于非关联企业.进一步的检验结果表明,当新任市委不本省工作经历时,企业投资支出下降的更多,管制行业企业的投资支出受不确定性的影响更大,且不确定性还会削弱关联企业的信贷资源优势,从而影响其投资支出.此外,国有企业在面临转移时其投资支出也会明显下降,了影响企业投资的不确定性逻辑.本文的结论对于理解与官员对企业投资的影响及关联的作用一定的参考价值.
本文从微观视角研究了企业投资活动对地区经济增长质量的影响,并立足于地区差异,阐释了经济质量失衡的企业资源错配成因.研究表明:在经济规模较小的地区,企业固定资产与权证投资降低了经济增长质量,技术投资则提升了经济增长质量.相较于******企业与民营企业,地方国企的投资活动对经济增长质量的负面影响较大,尤其是在经济规模较小的地区.相反,在经济发展水平较高的地区,民营企业的投资活动更多与市场机制相匹配,对经济增长质量提升作用.进一步的检验表明,只有在经济发展水平较高的地区,技术投资对经济质量的提升效果才被显著.本文的研究发现不仅从企业投资的视角,解释了转型地区经济增长从",量",向",质",过程中所面临的困境,而且为理解企业投资驱动经济增长的微观传导径提供了制度性解释.泰国佛牌极度危险